7月27日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）的一則信息披露，讓中國(guó)，乃至全球的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)“沸騰”起來。從披露的資料顯示，泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司購(gòu)買了全球最古老的拍賣行蘇富比13.52%的股份，成為其股份最多的單一股東。
而在兩個(gè)月前，市場(chǎng)曾傳盛大集團(tuán)可能將蘇富比收購(gòu)或私有化，而泰康人壽董事長(zhǎng)陳東升的突然介入，幾乎是在前盛大網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳天橋的購(gòu)股途中“半路殺出個(gè)程咬金”。
陳東升的蘇富比“情結(jié)”
自從2013年開始，有關(guān)蘇富比的股權(quán)之爭(zhēng)，一直成為了其拍賣業(yè)績(jī)之外，最受到市場(chǎng)關(guān)心的話題。蘇富比的股價(jià)受到種種因素的沖擊，在2015年下跌了近40%，每股價(jià)格從41.73美元跌至25.18美元。今年2月其股價(jià)更是慘遭腰斬，跌至19.14美元。
5月中下旬《彭博商業(yè)周刊》曾經(jīng)報(bào)道，盛大集團(tuán)可能將對(duì)上市公司蘇富比的持股提高到10%，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)了此次反壟斷增持。
對(duì)于資本市場(chǎng)來說，機(jī)會(huì)往往會(huì)在絕望中產(chǎn)生。當(dāng)中小投資者面對(duì)著股價(jià)“斷崖式”下跌時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者更多地是關(guān)注其中的機(jī)會(huì)。當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)在坐等盛大集團(tuán)陳天橋和雒芊芊進(jìn)一步收購(gòu)蘇富比股份的時(shí)候，陳東升旗下的泰康人壽卻突然成為了蘇富比的第一大股東，這不能不讓人感到意外。
對(duì)于此次泰康人壽的股權(quán)投資，蘇富比CEO泰德·史密斯（Tad Smith）回應(yīng)道：“我們蘇富比的管理團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)都已經(jīng)和泰康人壽高層人員會(huì)面過了。我們都一致歡迎泰康人壽對(duì)我們戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃的支持。蘇富比的管理團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)都會(huì)繼續(xù)積極執(zhí)行這些戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，期望能夠讓我們所有的股東、客戶和員工得益。”
此次泰康人壽突然成為第一大股東，出乎許多人的預(yù)料。其中不為大眾所知的是泰康人壽老總陳東升的蘇富比“情結(jié)”。在陳東升創(chuàng)辦中國(guó)嘉德的時(shí)候，蘇富比的專家系統(tǒng)和信用制度，對(duì)嘉德的成功崛起發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。
市場(chǎng)日趨“寡頭化”
一石激起千層浪。由于泰康人壽的第一大股東為中國(guó)嘉德的母公司嘉德國(guó)際，因而此次對(duì)于蘇富比的投資，讓人們對(duì)嘉德未來的國(guó)際市場(chǎng)充滿了想象。
“國(guó)內(nèi)拍賣公司確實(shí)很少進(jìn)入資本市場(chǎng)，原因是多方面的，一是國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)對(duì)于拍賣這種小眾業(yè)態(tài)關(guān)注不是很多。拍賣企業(yè)本身的體量也是一個(gè)問 題，比較小。”中國(guó)拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)歐樹英表示，“全國(guó)拍賣企業(yè)6000多家，基本上都是小微企業(yè)，即使嘉德、翰海、保利，一年的成交額最頂峰時(shí)也是 百來億，如果從收入來說就更少。拍賣行的實(shí)際收入以收取傭金為主，一般收取拍賣成交額的10%-15%。另外，還有一個(gè)原因是政策層面的，國(guó)家對(duì)拍賣市場(chǎng) 有很多的規(guī)則、程序，限制多。以上種種原因都使拍賣公司對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)難度加大，正因如此，資本投資拍賣公司也有較多顧慮，因而此次中國(guó)企業(yè)對(duì)于蘇富比的 股權(quán)投資意義重大。”
北京拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、華辰拍賣董事長(zhǎng)甘學(xué)軍表示：“這個(gè)格局是一個(gè)創(chuàng)造性的運(yùn)作。中國(guó)的拍賣人入主國(guó)際大型拍賣機(jī)構(gòu)標(biāo)志著中國(guó)拍賣業(yè)經(jīng)過二十多年的實(shí)踐已經(jīng)躋身國(guó)際拍賣主流市場(chǎng)，也是中國(guó)嘉德自身發(fā)展的國(guó)際化布局。”
在不少的市場(chǎng)人士看來，此次對(duì)于蘇富比拍賣行的股權(quán)投資，將進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)“寡頭化”的趨勢(shì)。這兩年，內(nèi)地藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)的成交越來越集中于中國(guó)嘉德、北京保利、北京匡時(shí)等大型拍賣行。而這幾家拍賣行資本運(yùn)作的力度也是越來越大。除了北京匡時(shí)被上市公司宏圖高科（600122，股吧）并購(gòu)之外，保利拍賣已經(jīng)在香港上市，而中國(guó)嘉德會(huì)否借此次對(duì)于蘇富比的投資而進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，也值得拭目以待。
拍賣行進(jìn)入資本市場(chǎng)，將給二級(jí)市場(chǎng)帶來更多的現(xiàn)金流。目前拍賣市場(chǎng)爭(zhēng)奪貨源日益激烈，拍賣行在爭(zhēng)奪高價(jià)拍品時(shí)，已經(jīng)開始通過預(yù)付一定成交費(fèi)用的方式，來獲得重要拍品的拍賣權(quán)，這在全球范圍也已成為了一個(gè)慣例。
2015年，倫敦蘇富比拍賣行在“印象派及現(xiàn)代藝術(shù)晚拍”中，對(duì)于上拍的12件拍品啟動(dòng)了不可撤銷報(bào)價(jià)，即一旦拍品流拍，場(chǎng)外第三方將以拍賣前保證的價(jià)格買下這件作品。拍賣行說到底還是一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，只要能夠?yàn)橘u家找到買家，就有生存下去的可能。寡頭時(shí)代的到來，對(duì)于拍賣行來說將是一次“洗牌”，也有可能會(huì)使內(nèi)地的藝術(shù)品拍賣出現(xiàn)一個(gè)全新的局面。
下一步棋落何處
雖然不少市場(chǎng)人士認(rèn)為泰康人壽此舉為“蘇富比與嘉德聯(lián)手”做好了準(zhǔn)備，但也有一些業(yè)內(nèi)人士表示出了“謹(jǐn)慎樂觀”。
“泰康持股蘇富比，不太可能如藝術(shù)圈中猜想的那樣，做出大范圍涉及蘇富比公司本身運(yùn)營(yíng)的動(dòng)作，我更愿意相信這是一個(gè)財(cái)務(wù)投資。”著名收藏家李蘇橋認(rèn)為，“因?yàn)樘┛堤貏e的藝術(shù)市場(chǎng)背景可能會(huì)導(dǎo)致泰康認(rèn)為目前是全球藝術(shù)市場(chǎng)的低谷和蘇富比股票的低點(diǎn)，符合泰康管理的險(xiǎn)資的長(zhǎng)期利益。”
同時(shí)，在美國(guó)證券市場(chǎng)上，一些分析人士也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，持股蘇富比最直接的還是得到蘇富比的利潤(rùn)分紅。13.5%的比例雖然是第一大股東， 但這一份額還不夠起決定作用，要50%以上才能控股。所以是否能夠加入董事會(huì)以及是否能夠參與蘇富比現(xiàn)有的政策決定，都需要泰康和蘇富比現(xiàn)有的董事班子經(jīng) 過討論才能最終見分曉。
事實(shí)上，從2013年開始的蘇富比股權(quán)之爭(zhēng)的核心就是董事會(huì)的席位，這才是真正主導(dǎo)公司經(jīng)營(yíng)的“話語權(quán)”。雖然此次泰康人壽入主蘇富比并沒有引發(fā)類似“寶萬之爭(zhēng)”的局面，但如果公司在經(jīng)營(yíng)權(quán)上沒有發(fā)言權(quán)的話，最終的影響力會(huì)大打折扣。
從公開資料顯示，蘇富比原先的第一大股東丹尼爾·勒布的公司Third Point持股11.38%，第二大股東Marcato Capital持股10.09%，兩者相比2015年9月都進(jìn)行了增持；投資人、藏家史蒂文·科恩（Steven Cohen）的公司Point72持有蘇富比5.5%的股份，現(xiàn)排名第5位，而此前曾經(jīng)宣稱要收購(gòu)蘇富比的盛大投資集團(tuán)，目前持股1.98%，排名第14 位。由于一般要到下一次的信息披露，才會(huì)知道最新的股權(quán)分布，因而只有待到股東股權(quán)的變化被公布，專家們才敢對(duì)于泰康人壽的前景作出更進(jìn)一步的分析。（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 特約記者 方翔）
