和雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心發(fā)布《2015全球藝術(shù)市場年度報告》（以下簡稱《報告》）顯示，盡管全球經(jīng)濟(jì)不景氣，但藝術(shù)市場仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁生命力，其中，純藝術(shù)類市場通過公開拍賣，獲得高達(dá)112億美元的總成交額。而隨著國內(nèi)消費信托瞄上藝術(shù)品以及藝術(shù)品電商崛起，藝術(shù)品金融再次點燃投資者的熱情。
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平價親民的投資領(lǐng)域
Artprice集團(tuán)創(chuàng)始人兼總裁蒂埃里·埃爾曼表示，就全球而言，美國藝術(shù)品市場在連續(xù)五年將頭把交椅讓給中國后，2015年憑借在紐約實現(xiàn)的多場天價專拍，以38.38%的市場份額重新躍居第一。而中國市場占據(jù)第二名的位置，市場份額為30.19%；英國以18.58%份額位居第三。
值得注意的是，藝術(shù)品市場國際化步伐加快，中國藏家頻頻出手購買西方藝術(shù)品，來自中國的資金也從側(cè)面推動了西方藝術(shù)品價格提升。雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心創(chuàng)始人萬捷表示，從王健林購買莫奈的《睡蓮池與玫瑰》（2041萬美元）、中國內(nèi)地買家購買梵高的《阿里斯康道路》（6633萬美元），到劉益謙以1.7億美元購買莫迪利安尼的名作《側(cè)臥的裸女》，中國藏家海外購買力愈加強(qiáng)勁。美國《ARTnews》2015年“頂級藏家200強(qiáng)”名單中，有14位來自中國的藏家上榜，創(chuàng)歷史最高。
《報告》指出，在利率為負(fù)及股市萎靡不振的大背景下，藝術(shù)品市場看上去相當(dāng)健康，僅當(dāng)代藝術(shù)部分就在過去16年里實現(xiàn)1200%的年成交額增幅，一件藝術(shù)作品的平均價值也實現(xiàn)43%的直線上升。這其中，藝術(shù)品多樣化的價格，正推動該市場成為平價親民的金融投資領(lǐng)域。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，四分之三的攝影、素描和版畫作品成交價都在5000美元以下，75%的畫作和雕塑作品以低于7200美元的價格成交。就個人投資者而言，市場價格較親民的主要集中在水彩素描（29%）和版畫（18%），當(dāng)然更多的為油畫（42%），而攝影（4%）和雕塑（6%）作品所占比例依舊較低。
去年市場中，2萬美元以上的交易品逐漸形成非常受歡迎的新投資類別�！秷蟾妗分赋�，“收購價超過2萬美元的藝術(shù)品不再被認(rèn)為是沖動投資。事實上，如果投資得當(dāng)，此類投資可晉升為潛力無限的金融投資組合。當(dāng)然，應(yīng)該將價格指數(shù)變化帶來的風(fēng)險考慮在內(nèi)，不過這些風(fēng)險能與產(chǎn)生巨大收益的期望值相互抵消。”
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藝術(shù)品“牽手”消費信托
與全球市場相比，國內(nèi)藝術(shù)品市場近年從高潮到低谷，走出一根大陰線。不過，由于“資產(chǎn)配置荒”，投資者對另類資產(chǎn)的關(guān)注度開始升溫，令相關(guān)投資產(chǎn)品再次出現(xiàn)在市場。
近期，建信信托與建行北京分行及相關(guān)合作機(jī)構(gòu)聯(lián)合推出的一款藝術(shù)品消費信托熱銷，很快募集了2億元資金。據(jù)悉，該產(chǎn)品規(guī)模2億元，期限12個月。運行期間，委托人享有3次消費選擇權(quán)，在推介期間（第1次消費選擇權(quán)）及信托計劃存續(xù)第8至第12個月時（第3次消費選擇權(quán)），自藝術(shù)品合作機(jī)構(gòu)篩選出的藝術(shù)品現(xiàn)貨清單畫冊選擇各類藝術(shù)品進(jìn)行消費；有權(quán)在信托計劃存續(xù)第5個月至第8個月（第2次消費選擇權(quán)），自藝術(shù)品合作機(jī)構(gòu)為委托人組織的藝術(shù)品展覽中選擇是否消費。委托人可選擇行使消費權(quán)購買藝術(shù)品，也可選擇放棄消費權(quán)。若選擇放棄消費權(quán)，委托人可獲得全部投資本金和收益；若選擇消費，則需抵扣藝術(shù)品消費金額。
對于此次建信信托推出的藝術(shù)品消費信托，分析人士表示，這是藝術(shù)品金融的一種創(chuàng)新模式。近十年，包括藝術(shù)品質(zhì)押貸款、藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托、藝術(shù)品資產(chǎn)組合、藝術(shù)品份額化交易、藝術(shù)品指數(shù)和藝術(shù)品回購等，中國的藝術(shù)品金融創(chuàng)新不少，但在市場調(diào)整中都表現(xiàn)出較大的價格風(fēng)險。此次推出的藝術(shù)品消費信托在產(chǎn)品設(shè)計上更強(qiáng)調(diào)消費功能，投資者不需過多考慮藝術(shù)品的鑒定估值、變現(xiàn)問題，可根據(jù)個人主觀偏好選擇性消費藝術(shù)品。
中國人民大學(xué)藝術(shù)品金融研究所副所長黃雋表示，藝術(shù)品消費信托的金融屬性表現(xiàn)在：信托公司通過對募集的資金進(jìn)行專業(yè)投資，如在貨幣市場、資本市場或?qū)崢I(yè)等領(lǐng)域進(jìn)行投資運作，獲得收益。一般來說，由于要求保本和一定的回報，所以藝術(shù)品消費信托資金的投資領(lǐng)域應(yīng)該風(fēng)險較低。在消費信托到期后，投資者按照約定數(shù)額收回投資金和收益，高出部分的收益歸信托公司所有。信托公司在信托財產(chǎn)的獨立性和信托制度隔離方面有獨特優(yōu)勢，信托公司作為第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，確保資金專項運用。對于期限較長的藝術(shù)品消費信托，信托公司還可搭建“權(quán)益交換與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，實現(xiàn)在途消費信托產(chǎn)品的流通。
“需要注意的是，購買消費信托主要目的是購買消費權(quán)益，而不是資金的高額回報。其風(fēng)險在于消費信托項目的消費權(quán)益能否實現(xiàn)，是否達(dá)到預(yù)期的質(zhì)量。消費信托的最終目的是為了更好的消費藝術(shù)品。”黃雋指出，藝術(shù)品消費者可以用較便宜的價格享受到優(yōu)質(zhì)藝術(shù)品的購買權(quán)和服務(wù)權(quán)。就藝術(shù)品供應(yīng)方來說，則有利于培育年輕藝術(shù)家的市場，促進(jìn)藝術(shù)品消費市場繁榮。
3“互聯(lián)網(wǎng)+”滲透藝術(shù)品市場
盡管藝術(shù)品投資熱潮似乎卷土重來，但國內(nèi)藝術(shù)品市場尚在發(fā)展初期，蘊(yùn)藏的風(fēng)險仍需警惕。如2010年前后，藝術(shù)品市場火爆使得藝術(shù)品信托收益率水漲船高，一度達(dá)到10%至12%。然而，隨著藝術(shù)品市場開始調(diào)整，這類產(chǎn)品的收益率開始分化，甚至遇到兌付危機(jī)，讓投資者心有余悸。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在融資、投資、管理三類產(chǎn)品中，融資類藝術(shù)品信托風(fēng)險較小且收益穩(wěn)定；投資類產(chǎn)品風(fēng)險相對較高，類似“陽光私募”，很大程度取決于投資顧問的投資及風(fēng)控能力；管理型產(chǎn)品的最終退出有賴于簽約藝術(shù)家的估值提升，風(fēng)險更大。
當(dāng)然也有運作好的。2015年9月8日，由北京保利藝術(shù)投資管理有限公司擔(dān)任投資顧問，與國投信托合作成立的國內(nèi)首只藝術(shù)品投資型信托計劃——保利4號到期順利結(jié)束，該項目年化收益率近17%，扣除各方費用后，投資人年化收益率約13.16%。
國投泰康信托創(chuàng)新業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理李強(qiáng)介紹，投資類藝術(shù)品信托有三大要點：一是嚴(yán)格甄選投資標(biāo)的，秉持精珍稀的原則，著重選擇在藝術(shù)史上具有重要地位、傳承有序的作品。二是分散投資品類，不能過于集中在某一類藝術(shù)品上，如書畫、青銅、瓷器、玉器等。三是選擇適當(dāng)?shù)暮献骰锇�，如保�?號與保利藝術(shù)品投資管理有限公司合作，雙方作為藝術(shù)品投資行業(yè)先行者，在藝術(shù)品投融資及基金管理方面積累了豐富的資源及運作經(jīng)驗，能精準(zhǔn)把控市場及專業(yè)的風(fēng)險管理。
除了把控產(chǎn)品風(fēng)險，細(xì)分市場也成為藝術(shù)品金融的發(fā)展方向。在黃雋看來，應(yīng)以消費需求為端口，促進(jìn)藝術(shù)品金融市場發(fā)展。比如，藝術(shù)品消費的金融支持可以藝術(shù)品電商作為切入點。藝術(shù)品電商平臺根據(jù)客戶交易和支付習(xí)慣等因素數(shù)據(jù)評分，結(jié)合風(fēng)險控制模型，給予客戶幾千至幾萬元不等的個人消費信用貸款額度。消費者在電商平臺上購買藝術(shù)品時，可選擇分期或賒購等方式，使金融與藝術(shù)品消費巧妙對接，“藝術(shù)品金融消費市場應(yīng)該瞄準(zhǔn)在城市生活的80后、90后，這個群體受教育程度普遍較高，對生活品味的追求超過中老年人，對文化藝術(shù)品有較大需求，消費觀念超前、時尚，能接受“先購物后付款”。”
事實上，互聯(lián)網(wǎng)的普及正逐漸深入全球藝術(shù)品市場交易�！秷蟾妗分赋�，除了能獲取可靠的藝術(shù)市場信息外，推動當(dāng)今藝術(shù)市場向前發(fā)展的動力還包括在線藝術(shù)銷售的快速發(fā)展（95%的藝術(shù)市場參與者都能連接上網(wǎng)絡(luò)）、藝術(shù)作為一種可靠有趣的資產(chǎn)崛起、藝術(shù)消費人群的大規(guī)模增長（從1945年的50萬左右上升至2015年的7000萬左右）、更加年輕的一代進(jìn)入市場。
來源：上海金融報
